集團關聯企業(yè)信貸風險與控制（一）

　　本文首先從客戶角度分析了集團(關聯)企業(yè)的運作特點，分析涉及企業(yè)集團行為特征、財務管理特征及企業(yè)集團的信貸風險等方面。其次，從銀行角度分析了上海市國有商業(yè)銀行對企業(yè)集團信貸狀況及風險控制制度建設和執(zhí)行情況中存在的5個問題。再次，本丈從客戶和銀行兩個主體的關系角度分析了銀行與集團(關聯)企業(yè)的銀企關系特點，認為商業(yè)銀行應該支持企業(yè)集團發(fā)展，但同時也必須改進和加強對集團企業(yè)信貸管理。最后，從監(jiān)管者的角度提出加強對企業(yè)集團信貸管理的6條建議。

　　上海市新興企業(yè)集團發(fā)展狀況及運行特點

　　1．企業(yè)集團發(fā)展規(guī)模

　　此次調查的新興企業(yè)集團大多是在1990年代初開始建立企業(yè)，逐漸發(fā)展，在1990年代末以來進入迅速擴張階段。

　　伴隨著集團資產規(guī)模的發(fā)展，集團的貸款規(guī)模也都呈現出迅速上升的態(tài)勢，貸款在企業(yè)集團規(guī)模擴張過程中起了很重要的支持作用。大部分新興企業(yè)集團的融資主要依靠銀行信貸，相當部分貸款是由關聯企業(yè)提供擔保的流動資金貸款。少數有上市公司的企業(yè)集團，也通過證券市場直接融資，如紫江、華源、復星等。由于新興企業(yè)集團對銀行資金的依賴程度較深，貸款規(guī)模增幅大，絕對量也呈上升趨勢，集團信貸風險成為必須關注的問題。從集團經營角度講，某些集團通過頻繁的兼并收購活動進行多元化投資，迅速擴張集團規(guī)模，這種擴張方式本身存在著一定的經營風險。

　　2.企業(yè)集團的行為特征

　　企業(yè)集團的行為特征主要表現在以下4個方面：

　　(1)企業(yè)集團內關聯企業(yè)投資關系復雜。企業(yè)集團的關聯企業(yè)主要是通過投資鏈條形成的，投資形式主要有三種：全資、控股和參股。投資呈現出多層次的特征，而且層次之間是不平衡的。

　　(2)通過頻繁的兼并收購多元化投資，擴大資產規(guī)模。調研發(fā)展，混業(yè)經營的企業(yè)集團的兼并收購活動頻繁，它們善于把握市場熱點，通過兼并收購方式，投資的觸角伸向多個領域，包括基礎設施建設、鋼鐵、化工、市政建設、公路、房地產、醫(yī)藥、媒體等。在多元化投資時，集團通常的做法是每有一個新項目就設立一個新公司，這樣既能擴大集團規(guī)模，又能免受債務牽連。這類企業(yè)集團的資產擴張的速度較單一行業(yè)的企業(yè)集團為快，例如，某集團的資產規(guī)模2002年一年就從57億元增長到145億元，增速達兩倍以上。

　　(3)企業(yè)集團的發(fā)展模式：以融資促投資，以投資帶融資。企業(yè)集團的多元化投資是以其獨特的融資能力為基礎的，并與其融資能力相互助長。集團融資方式以銀行貸款為主，也有通過上市募集資金的。在以銀行信貸市場為主的資金市場上，多元化投資既是融資沖動產生的原因，又是融資能力增強的通道。集團控制的關聯企業(yè)越多，融資能力也越強。所以，集團的發(fā)展模式是以融資促投資，以投資帶融資。

　　(4)關注并培養(yǎng)同政府的關系。企業(yè)集團為了尋求更大的發(fā)展，非常注重培養(yǎng)同政府部門的關系。他們很注意形象塑造，企業(yè)經常參與捐助活動、助學活動、大型演出以提高其知名度。他們還積極參與一些對地方政府意義重大的活動，例如，世茂集團在上海申博中，在海外做了一些努力，為上海申博起到了一定積極作用。此外，企業(yè)家們還積極參政，一些大企業(yè)集團的董事長都當選為人大代表或政協委員。

　　3．企業(yè)集團的財務管理特點

　　(1)企業(yè)集團的財務管理模式以集權型為主。多數集團的財務管理都集中于集團總部，即集團的融資和投資都由集團總部統一調度。這是絕大部分新興企業(yè)集團采取的模式，這種模式便于集團的投融資統一管理。

　　(2)企業(yè)集團的融資原則是集團融資規(guī)模最大，財務成本最低。集團的融資和投資是一盤棋，哪些企業(yè)需要用款，由哪些企業(yè)充當融資通道，都由集團資金或財務部門統一計劃和安排，通過統一調度，集團可以在現有的條件下盡量降低財務費用。

　　(3)企業(yè)集團的融資以銀行貸款為主。在國內市場上，企業(yè)集團的融資方式為兩種：股權融資和債務融資。鑒于民營企業(yè)在證券市場融資的某些制度障礙，民營企業(yè)集團融資方式以債務融資為主，且以銀行貸款為主。

　　(4)企業(yè)集團財務管理的通行做法是以投資擴張帶動融資。由于集團控制的企業(yè)數量越多，集團可用的借款主體和擔保主體就越多，集團可控制的金融資源也越多。因此，企業(yè)強烈的投資沖動，激發(fā)了企業(yè)的融資需求，為了滿足融資需求，企業(yè)又必須不斷擴張，做大。一個企業(yè)集團只有旗下擁有的企業(yè)越多，可控制的貸款主體越多，籌款能力才越強，而它控制的貸款資源越多，還款能力就越強，就越發(fā)受到銀行的追捧，由此企業(yè)的投資沖動就越強，這就形成了一系列正反饋效應，即集團可控制的企業(yè)數量與集團可控制的金融資源成正比。