巴菲特投資理念
從6億到51億
巴菲特對(duì)吉列的投資是通過(guò)其手下的投資企業(yè)伯克夏公司進(jìn)行的。波克夏從1989年開(kāi)始入股吉列，巴菲特當(dāng)時(shí)以英雄救美之姿拿出6億美元買下近9900萬(wàn)股吉列股票，并且協(xié)助吉列成功地抵擋住投機(jī)者的惡意收購(gòu)攻勢(shì)。在隨后的16年中，巴菲特抱牢吉列持股，即使上世紀(jì)90年代末期吉列股價(jià)大跌引發(fā)其他大股東拋售股票時(shí)也不為所動(dòng)。
巴菲特對(duì)吉列品牌深信不疑。他在談到對(duì)吉列持股的看法時(shí)說(shuō)，他每晚都能安然入睡，因?yàn)樗氲降诙煸缟峡倳?huì)有25億的男性要刮胡子。
巴菲特長(zhǎng)期持有吉列股票最終得到了報(bào)償：吉列股價(jià)因被寶潔購(gòu)并而于1月28日每股猛漲5.75美元至51.60美元。這一漲，讓波克夏的吉列持股總市值沖破了51億美元。
以1989年波克夏最初在吉列投資的6億美元計(jì)算，這筆投資在16年中已增值45億美元，年均投資收益率高達(dá)14%。如果投資者在1989年拿6億美元投資于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金，現(xiàn)在只能拿到22億美元。這就意味著巴菲特投資收益比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金高出一倍還多，用專業(yè)人士的話說(shuō)就是巴菲特跑贏了大市。
巴菲特長(zhǎng)期持有吉列股票最終獲得巨額投資回報(bào)只不過(guò)是他長(zhǎng)期馳騁股市連連得手的一個(gè)縮影。
長(zhǎng)期持有，集中投資
巴菲特奉行長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略，當(dāng)公司股價(jià)被市場(chǎng)嚴(yán)重低估時(shí)他大量買進(jìn)，然后一直長(zhǎng)期持有。這就是巴菲特著名的內(nèi)在價(jià)值高于市面價(jià)值的投資理論。如這次為他帶來(lái)巨額投資回報(bào)的吉列股，他就持有整整16年。
如今，巴菲特持有美國(guó)運(yùn)通、可口可樂(lè)、迪士尼、吉利刀片、麥當(dāng)勞及花旗銀行等許多大公司的股票。巴菲特投資于這些經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、講究誠(chéng)信、分紅回報(bào)高的企業(yè)，以最大限度地確保投資的保值和增值。
巴菲特認(rèn)為，沒(méi)有人能夠成功地預(yù)測(cè)股市的短期波動(dòng)走勢(shì)。對(duì)股市的短期預(yù)測(cè)是毒藥，應(yīng)該要將它放在最安全的地方，遠(yuǎn)離那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資者。巴菲特說(shuō)過(guò)，“如果你沒(méi)有持有一種股票10年的準(zhǔn)備，那么連十分鐘都不要持有這種股票。”
當(dāng)然，巴菲特推崇長(zhǎng)期投資的前提是，投資的企業(yè)必須是一家優(yōu)秀的具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的好企業(yè)。
“人們習(xí)慣把每天短線進(jìn)出股市的投機(jī)客稱之為投資者，就好像大家把不斷發(fā)生一夜情的愛(ài)情騙子當(dāng)成浪漫情人一樣。”他認(rèn)為，投資和投機(jī)的區(qū)別在于：投機(jī)者主要關(guān)注的是公司股價(jià)，而投資者則關(guān)注于公司的業(yè)務(wù)狀況。
從表面上看，集中投資的策略似乎違背了多樣化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)則。不過(guò)，巴菲特對(duì)投資者提出了這樣的忠告：“成功的投資者有時(shí)需要有所不為”。他認(rèn)為，“不要把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的投資理論是錯(cuò)誤的，投資者應(yīng)該像馬克.吐溫建議的那樣“把所有雞蛋放在同一個(gè)籃子里，然后小心地看好它”。
巴菲特認(rèn)為，一個(gè)人一生中真正值得投資的股票也就四、五只，一旦發(fā)現(xiàn)了，就要集中資金，大量買入。要把注意力集中在幾家公司上，如果投資者的組合太過(guò)分散，這樣反而會(huì)分身不暇，弄巧反拙。
在投資行業(yè)的選擇上，巴菲特往往也是選擇一些資源壟斷性行業(yè)進(jìn)行投資。從巴菲特的投資構(gòu)成來(lái)看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷性企業(yè)占了相當(dāng)大的份額。如巴菲特去年上半年大量吃進(jìn)中石化股票就是這種投資戰(zhàn)略的充分體現(xiàn)。
巴菲特在1996年波克夏致股東信上寫(xiě)道：對(duì)可口可樂(lè)、吉列這樣的公司而言，即便是最強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，若是他們說(shuō)實(shí)話，也不會(huì)質(zhì)疑可口可樂(lè)和吉列會(huì)在所屬領(lǐng)域長(zhǎng)期主導(dǎo)全球市場(chǎng)。
